股基垫底 实业不敢碰 图解白领投资“金字塔”

　　月入五千、社保齐全、车房已购、无还贷压力，有企业年金兜底。“白领”的标准不统一，但这样的收入水平在石家庄这个城市应该可以算作“白领”阶层。这样一个“白领”上班族，都有哪些投资渠道，我们来逐一剖析他的投资“金字塔”。

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　　样本股民老吕：如果套，请深套！

　　“如果套，请深套！”这句QQ签名在石家庄某国企员工吕先生的状态栏里挂了好长时间，“如果不是春节回老家暂时忘了自己那点股票，我可能会郁闷得连春节都过不好。”

　　吕先生是一家省属国企的员工，研究生毕业后入职公司，从业已经6年多。目前基本上除去社保、医保和公积金，每月收入在5000元左右，每年公司还会有少量企业年金兜底。房贷和车贷已经基本还清，孩子刚刚一岁多，总体上没有太大生活压力。

　　学金融出身的吕先生在校期间就非常迷恋股票投资，工作之后更是每日必看股市。据吕先生介绍，除了积蓄，每月发工资后至少会有多一半的钱会追加到股市里，截至到现在账户资金量大概在15万元左右。“我一般都是极短线操作，以此为乐趣，每单操作的量也不会太大。”吕先生回忆说，2007年股市调整之后，仍然沉浸在纸面财富暴涨的幻象中的他没有及时止损退出，最终被“温水煮了青蛙”。此后的几年中虽然股指仍有行情，但是“想从股市上赚点钱，越来越难了。”

　　到今年春节前休市，吕先生持仓的3只股票已经累计亏损超过50%，这是他炒股经历中亏损最为严重的一次。

　　5月8日，通过连续不断的波段操作，吕先生的损失已经较春节期间略有弥补，但账面上仍累计亏损近30%。“现在已经没有心气再天天关注了，就这么放着吧，什么时候解套什么时候算，有本事还能再套得深一些？”对于今年的股票收益预期，吕先生只求“回本就行”，不过按照他的判断，以目前A股的走势，年内把亏损找平恐怕还真有些难度。

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　　图解白领投资“金字塔”

　　“除了股票，我还能投资什么？”在解析自己的投资路线图时，吕先生对记者坦言，“如果系统地捋一下我的投资方式，我觉得应该是个金字塔形状。”吕先生对记者表示，首先最底层是股票和基金，因为这两种投资门槛相对较低，参与也比较便捷。

　　吕先生自己测算的比例，在他用于投资的资产中，90%以上投在了股票和基金上，其中股票的比例大一些，基金主要是在银行工作的妻子在“全面买基”时代还未到来时认购的，虽然2006年牛市时基金曾经给他的账面带来巨大收益，但是最终还是只过了一把“过山车”的瘾。今年年初吕先生将手中的基金清仓，总体算下来没有亏损。

　　“第二层是黄金和国债。但是对于我来说，我觉得这一层投资方式并不是我喜欢的风格，如果资金量不够大的话，我觉得投资黄金没有任何意义。”吕先生表示，他的投资“金字塔”第三层是商铺等不动产，但是到现在为止这还是个目标而已。

　　“很多人把房子作为第一层投资标的，我认为国内的楼市很复杂，不是一个纯市场化的规律。所以在资金量不够或者时机选择不准、对政策把握不清的情况下，投资楼市的风险实在是太大。”“最顶层是什么———实业。”吕先生特意强调他所说的实业两个字，“并非创业、风投什么的，我觉得这些离老百姓太远。我所说的实业指的是把钱投给亲戚或者朋友的企业里，我自己做不了，可以让他们经营看好的实业项目。”

　　但是吕先生给记者回忆了一个去年投资老家一个“实业”项目的经历，一个高中同学以建筑材料厂为由头号召大家投资，但最终吕先生才知道，其实这个同学搞的实际是民间借贷。这次投资吕先生虽然被支付了几千元的利息，但一知道是民间借贷之后，吕先生便直接把本金要了回来。“这里的事情太复杂，我觉得风险太大。”“但是这样的经历让我认识到现在的人们挣快钱的心理有多严重，轻言搞实业显然也是不现实的事情。”吕先生说，“所以最终还是回到了最底层的投资方式上———老老实实炒股票。”

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　　分析股基仍是最受宠投资渠道

　　虽然国内的股市有这样那样的问题，虽然最近股市的行情表现并不乐观，但对于普通的老百姓来说，经过2006年超级大牛市的普及，股票和基金仍然是最受宠的投资方式。

　　尽管A股“五一”前一周出现显著下跌，但并未阻挡市场人气的回暖。2013年4月22日-4月26日当周，新增A股开户数为9.53万户，较前一周增长22.42%；新增B股开户数为354户。

　　中投顾问宏观经济研究员白朋鸣在接受本报记者采访时坦言，2013年是A股市场波动较大的一年，上证指数仍未走出下跌通道，2100点的支撑位能够否起到关键支撑的作用尚未可知。虽然上市公司整体财务报告表现尚可，但公司股价并未有大幅上涨迹象，除了基金、庄家、投资机构、外资能从A股市场赚得盆满钵满，普通股民整体上仍处于亏损状态。

　　而对于基金市场，白朋鸣表示，基金市场的发展与整个资本市场的环境有很大关联，当前我国金融业景气度不在，基金缺乏拥有良好收益预期的投资标的，盈利能力下降也实属必然。同时，国内基金业规范程度不够，基金操控股价的现象时有发生，缺乏长期投资理念、缺乏素质较高的职业经理人将一直制约着基金市场的整体发展。

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　　趋势个人投资境外利好还是利空？

　　国务院总理李克强6日主持召开国务院常务会议，研究部署2013年深化经济体制改革重点工作。会议决定，稳步推出利率汇率市场化改革措施，提出人民币资本项目可兑换的操作方案。建立个人投资者境外投资制度，制定投资者尤其是中小投资者权益保护相关政策，出台扩大中小企业股份转让系统试点范围方案。规范发展债券、股权、信托等投融资方式。

　　其中，人民币资本项目可兑换，意味着以后老百姓可拥有更多的投资渠道。业内人士介绍说，目前我国规定境内个人每年最高可兑换5万美元外币，但很多人拿着美元却无法投资。而实现资本项目可兑换之后，这个限额应会被取消或被大幅放宽，老百姓可以把手里的人民币自由兑换成外币，然后可以把这些钱放入到投资账户(如在境外开立的证券账户、理财账户)中，自由买卖境外的股票、理财产品。

　　大通证券分析师表示，一直以来，国内投资渠道较少，老百姓想让财产保值只能投资存款、房产、股票、贵金属、债券及理财产品等，而一旦境外投资放行，全球将有数以百计的投资种类、数以万计的投资渠道供老百姓选择，普通投资者也可以实现资产配置多元化。

　　中投顾问宏观经济研究员白朋鸣认为，放开个人投资者境外投资渠道是大势所趋，是我国金融业对外开放的必然结果。这会增加民间资本、国有资本向外投资的积极性。不过，当前并非大力实施这一举措的最佳时期，放开对外投资只会加剧资本外逃、热钱疯炒国际楼市，国内资本市场结构将会更加畸形。

　　深入

　　全球皆涨我独跌A股为啥“不合群”

　　本报综合报道继欧洲央行宣布降息之后，澳大利亚、韩国近日也加入到降息的行列，全球股市在一片宽松氛围的激励下继续高歌猛进，美国股市更是创下历史新高。相比之下，中国股市却表现得十分另类，很不合群，在年初小幅反弹之后再次掉头下挫，成为全球主要股市中唯一下跌的市场。同样面对经济增长放缓的困局，为何外围市场皆涨A股独跌呢？

　　全球皆涨A股独跌

　　随着全球各大央行陆续吹响了降息的号角，以美国股市为代表的全球股市“涨”声一片。

　　相比之下，唯独A股仍然深陷泥潭，已连续3个月收阴。4月以来，大盘在年线附近反复震荡，数次跌破2200点重要关口。而在4月最后一个交易日中，沪深两市更是双双创出年内日线、周线及月线收盘新低，使得今年以来的A股市场再次成为全球股市的“逆行者”。

　　A股疲软根子在体制

　　自美国推出量化宽松政策后，全球资本市场热钱暗潮涌动。尤其是今年4月日本跟随美国实施宽松货币政策后，短短一个多月时间，超级量化宽松之风再度在全球蔓延。

　　既然全球流动性“泛滥成灾”，为何淹不到A股市场这片“沙漠”呢？分析人士指出，作为全球货币发行规模最大的中国，从根本上来说并不缺流动性，“抢金潮”在全国蔓延充分说明投资者并不缺钱，真正缺的是对股市的信心。正是A股市场在制度上存在缺陷，只注重融资缺乏回报的体制，才让投资者望而却步。“说到底，还是上市公司的质量不佳，市场制度存在缺陷，使得投资者不敢放心地投资股市，生怕投入的资金被卷入吞噬财富的黑洞。”申银万国证券研究所市场研究总监桂浩明认为，当人们不断强调股市存在投资价值的时候，也许首先应该想到的还是如何让老百姓敢于投资。最近国务院列出今年的改革清单，在资本市场方面强调要保护投资者利益，这是非常有必要的。一个市场，如果缺乏对投资者利益的保护，自然就不会有人愿意来投资。“要规范股市，最重要一点就是把好发行关。”北京科技大学管理学院经济贸易系主任何维达对本报记者表示，不能让那些财务造假的企业包装上市祸害投资者，要把好IPO(首次公开募股)这道关，上市公司和券商都要承担责任。其次，要严格限制增发，上市公司如果既没有业绩也没有分红，就坚决不能增发。如果做到这两点，市场才能逐渐规范，走向成熟，老百姓才能看到希望。(记者 袁伟华) 

关键词：投资,股市,市场